Säule 3a: «Gebühren fressen viel Rendite»

Sie verfolgen die Entwicklung im Säule-3a-Bereich seit Langem – was sind die grössten Veränderungen in den letzten Jahren?
Thomas Schudel: Die Produktpalette ist einerseits vielfältiger geworden und anderseits gibt es nun unabhängige Finanzintermediäre wie Liberty. Diese offerieren Kleinanlegern eine breite Palette von Produkten unterschiedlicher Anbieter, die bis anhin institutionellen Anlegern vorbehalten waren. Bei den Produkten gibt es neu Fonds mit einer Aktienquote von mehr als 50 Prozent. Diese sind nicht in unserer Auswertung enthalten, da ihr Track Record noch zu kurz ist. Des Weiteren gibt es passiv verwaltete Produkte, die wie Exchange Traded Funds Indices nachbilden. Diese Produkte haben tiefe Kosten und schneiden im Vergleich zu aktiv verwalteten Produkten sehr gut ab.

Der Anteil an Personen, die sich für eine Fonds-Lösung entscheiden, ist weiterhin sehr gering – was sind die Gründe dafür?
Da dürften mehrere Faktoren mitspielen: Neben der Angst vor Wertschwankungen dürften das Nichtkennen der Anlageprodukte im Bereich 3a und die Vertriebsstruktur dafür vor allem verantwortlich sein. Die meisten Finanzinstitute bieten nur eigene, oft eher durchschnittliche Produkte mit hohen Verwaltungsgebühren an. Gerade für die jüngeren 3a-Sparer, welche einen Anlagehorizont von einigen Jahrzehnten haben, lohnen sich günstigere Fondsprodukte wie passiv verwaltete Fonds mit höherer Aktienquote.

Ganz grundsätzlich gefragt, worauf sollen 3a-Sparer vor allem schauen, wenn Sie eine Lösung auswählen? Performance, Gebühren – eine Kombination dieser Faktoren?
Zuerst sollte der Anleger sein Anlageprofil aufgrund seiner Risikofähigkeit ermitteln, um daraufhin eine geeignete Anlagestrategie zu wählen. Da die Kosten langfristig einen grossen Teil der Performance wegfressen, ist ein Produkt mit tiefen Gebühren sicher vorzuziehen. Wenn ein paar attraktiv gepreiste Produkte in die engere Wahl gezogen werden, wäre das langfristige Ranking unserer Analyse der dritte Entscheidungsfaktor.

Sie haben es erwähnt, mittlerweile gibt es unabhängige Anbieter wie Liberty, die 3a-Lösungen anbieten – doch die meisten Sparer kaufen bei ihrer Hausbank. Wann lohnt sich ein Wechsel?
Wenn sich die Produkte der Hausbank schlecht entwickeln und erst noch teuer sind, muss man sicher einen Wechsel des Anbieters in Betracht ziehen. Unabhängige, die eine grosse Produktpalette anbieten, sind attraktiv, da man relativ schnell von einem Produkt in ein anderes wechseln kann. Dann hat man auch nicht den Aufwand, den man hat, wenn man von einer Bank zur nächsten wechselt. Bei den Unabhängigen muss man aber beachten, dass neben den Fondsgebühren auch eine zusätzliche Grundgebühr pro Jahr zugunsten der unabhängigen Plattform anfällt.

Ist ein Wechsel aufwendig?
Nicht besonders. Man muss eine neue 3a-Beziehung bei einem anderen Anbieter eröffnen und danach die bisherige Vorsorgebeziehung auflösen. Dabei hilft einem der neue Anbieter in der Regel, indem er die Formalitäten übernimmt. Allfällige 3a-Fonds werden dann verkauft und das Vorsorgevermögen an den neuen Anbieter überwiesen. Es fällt also schon ein gewisser administrativer Aufwand an. Zudem verrechnen einige Anbieter Transaktionsgebühren für den Verkauf der Wertschriften und Rücknahmegebühren. Falls die Produkte des neuen Anbieters besser performen, ist man für diesen Aufwand rasch entschädigt.