Ölkonzerne haben an Trumps Iran-Krieg verdient

Präsident Trumps Bombardierungskampagne gegen den Iran beschert einigen der führenden Ölmanager Amerikas einen unerwarteten Gewinn.

Führungskräfte verkauften im ersten Quartal des Jahres Aktien im Wert von 1,4 Milliarden Dollar, als die Aktienkurse von Chevron, ConocoPhillips, Diamondback Energy und anderen Öl- und Gasunternehmen aufgrund eines historischen Schocks für die weltweiten Rohölvorräte in die Höhe schossen, wie eine Analyse der Offenlegungen von Insidergeschäften durch das Analyseunternehmen VerityData ergab.

Einige der Verkäufe waren im Rahmen von Plänen vorab vereinbart, die es Führungskräften ermöglichen, Aktien automatisch zu bestimmten Zeitpunkten oder Kursen zu verkaufen, ohne spontane Entscheidungen treffen zu müssen, die sie dem Vorwurf des unzulässigen Handels aussetzen könnten. Die Pläne werden oft Wochen oder Monate im Voraus festgelegt, auch wenn die Einzelheiten selten öffentlich bekannt sind. Dennoch war das Timing der Führungskräfte günstig.

Chevron-Chef Mike Wirth verkaufte zwischen Januar und März Aktien im Wert von rund 104 Millionen Dollar. Ryan Lance von ConocoPhillips erzielte allein im März einen Nettoerlös von etwa 54,3 Millionen Dollar aus Aktienverkäufen. Lorenzo Simonelli, CEO des Ölfelddienstleisters Baker Hughes, verkaufte im selben Monat Aktien im Wert von etwa 33 Millionen Dollar.

Die Aktien der Führungskräfte stammen oft aus Aktienoptionen, deren Ausübung mit Kosten verbunden ist. So zahlte Wirth beispielsweise 62,5 Millionen US-Dollar für die Ausübung von Optionen, aus denen die von ihm verkauften Aktien hervorgingen. Er erzielte einen Nettoerlös von 41,4 Millionen US-Dollar.

Die Verkäufe könnten sich als vorausschauend erweisen: Die Aussicht auf einen Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran liess die Ölpreise und Energieaktien am Mittwoch sinken, da Händler zumindest eine vorübergehende Atempause für die Märkte erwarteten.

Die Insiderverkäufe im Energiesektor im letzten Quartal spiegelten eine Mischung aus Geschäften wider, die durch vorab festgelegte Handelspläne bestimmt waren, sowie aus Ad-hoc-Verkäufen. Beides gibt Anlegern Einblicke in die Einschätzung der Führungskräfte, wohin sich ihr Sektor entwickeln könnte.

«Das spricht für das opportunistische Verhalten aller Beteiligten – es könnte opportunistisch sein, das schon Monate zuvor geplant wurde, oder es könnte opportunistisch im Moment sein», sagte Ben Silverman, Leiter der Forschungsabteilung bei VerityData.

Die Verkäufe erreichten einen 15-Jahres-Höchststand: Im ersten Quartal verkauften fast sechs Führungskräfte pro Käufer Aktien – laut VerityData weit mehr als das Doppelte des üblichen Verhältnisses. Im Gegensatz dazu hielten sich Käufer und Verkäufer im gleichen Quartal des Vorjahres in etwa die Waage. Insider kauften im ersten Quartal dieses Jahres Aktien im Wert von nur 29,5 Millionen Dollar.

«Die Verkäufe verliefen in rasender Geschwindigkeit, und die Botschaft, die sie aussendeten, lautete: Jetzt Kasse machen, denn der Ritt wird nicht ewig dauern», schrieb Silverman.

Führungskräfte verkauften Aktien in Unternehmen aus allen Bereichen des Energiesektors, darunter Offshore-Bohrunternehmen, Raffinerien und Erdgasexporteure. Bei fast einem Dutzend Unternehmen erreichte oder übertraf die Zahl der verkaufenden Führungskräfte im Quartal 10-Jahres-Rekorde und stellte in einigen Fällen sogar Allzeitrekorde auf, so VerityData.

CEOs stachen in vielen Fällen als grosse Verkäufer hervor, wie VerityData feststellte, wobei wichtige Details darauf hindeuten, dass zumindest einige von ihnen wenig Vertrauen in die Dauer der Rallye hatten: Verkauf von Aktien, die nicht mit der Ausübung von Aktienoptionen verbunden waren, Wechsel von Kauf zu Verkauf, Realisierung minimaler Gewinne aus ausstehenden Optionen und Verkauf am Ende eines Handelsfensters. Unternehmen schränken Insiderverkäufe in der Regel kurz vor Ende eines Finanzquartals ein.

«Dies sind keine Routinetransaktionen – es sind Abweichungen, die von Überzeugung zeugen», schrieb Silverman. Wenn der Konflikt im Nahen Osten die Brent-Rohölpreise über 100 Dollar pro Barrel hält, könnten Energieaktien auf hohem Niveau bleiben oder steigen, merkte er an. «Aber Insider stellen in Frage, ob die aktuellen Bewertungen nachhaltig sind.»

Prognostiker der US-Energieinformationsbehörde (EIA) erwarten, dass Brent bis zum Jahresende im Durchschnitt bei rund 70 Dollar pro Barrel liegen wird, selbst unter Berücksichtigung des Krieges.

Ein Grossteil der Verkäufe im ersten Quartal begann, bevor die USA und Israel am 28. Februar mit der Bombardierung des Iran begannen, als die Märkte über reichlich Rohölvorräte verfügten und die Ölpreise bei rund 60 Dollar pro Barrel verharrten. Nur wenige in der Branche hätten die US-israelische Bombardierung des Iran vorhersagen können – und dass dieselben Barrel nur wenige Wochen später fast 120 Dollar einbringen würden.

Jeff Miller, CEO des Ölfelddienstleisters Halliburton, verkaufte Ende Januar im Rahmen eines Handelsplans Aktien zu einem Preis von 34,96 Dollar, was ihm eine magere Rendite von 11 Prozent auf Optionen mit einer Laufzeit von bis zu drei Jahren einbrachte, wie VerityData feststellte. Die Aktie erreichte Ende März 40,42 Dollar.

Wirth von Chevron tätigte am 5. Januar seinen bislang grössten Verkauf, der automatisch durch einen Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens zwei Tage nach der Absetzung des venezolanischen Machthabers Nicolás Maduro durch die USA ausgelöst wurde. Chevron ist der einzige aktive US-Ölproduzent in dem südamerikanischen Land. Wirths Verkaufsplan wurde bei einem Aktienkurs von etwa 165 Dollar ausgelöst und erzielte einen Erlös von 22,8 Millionen Dollar. Wirths Handelsplan wurde im November 2024 festgelegt.

Der steigende Aktienkurs veranlasste auch die Finanzchefin des Unternehmens, Eimear Bonner, zu einem Verkauf. Sie verkaufte Aktien aus der Ausübung von Optionen, die erst in vier bis neun Jahren abgelaufen wären, und erzielte dabei einen Gewinn von 15 Prozent.

Im März verkaufte Wirth dann Aktien im Wert von weiteren 51,6 Millionen US-Dollar. Der Grossteil dieses Verkaufs erfolgte im Rahmen eines Plans vom November 2025, wie aus Wertpapierunterlagen hervorgeht, doch ein Teil im Wert von 17,2 Millionen US-Dollar stand nicht im Zusammenhang mit einem Handelsplan.

Wirths Erlöse überstiegen seine für 2025 gemeldete Vergütung von 26,8 Millionen US-Dollar. Laut FactSet besitzt er weiterhin 68.000 Aktien des Unternehmens.

Die Aktien von Chevron, dem zweitgrössten US-Ölkonzern nach Exxon Mobil, sind seit Wirths Amtsantritt als CEO im Februar 2018 um mehr als 50 % gestiegen. Die grössten Kurssprünge in dieser Zeit gab es während der Energiekrise 2022 nach dem russischen Einmarsch in die Ukraine und dem aktuellen globalen Schock; am Mittwoch eröffnete die Aktie bei 191,41 US-Dollar.

Auch Führungskräfte anderer Unternehmen haben dank der wilden Kursschwankungen Millionen von Dollar eingestrichen. Einige der Verkäufe von Lance bei ConocoPhillips fanden statt, als der Aktienkurs seines Unternehmens Ende März bei einem fast rekordhohen Stand von etwa 132 US-Dollar schwebte. Dieser Gewinn machte laut VerityData etwa 30 Prozent der Aktienerlöse aus, die Lance seit Mai 2009 erzielt hat.

Travis Stice, Vorstandsvorsitzender des Permian-Bohrunternehmens Diamondback, verkaufte am 6. März Aktien im Wert von 18,1 Millionen Dollar – sein bisher grösster Verkauf, so VerityData. Simonelli von Baker Hughes tätigte den Verkauf im Wert von 33 Millionen Dollar im Rahmen eines im November 2025 vereinbarten Handelsgeschäfts.

Führungskräfte bei Cheniere Energy, dem grössten US-Erdgasexporteur, haben von den Störungen in der Strasse von Hormus profitiert, die etwa 20 Prozent der Flüssigerdgas-Lieferungen blockiert haben. Ende März verkaufte Chief Commercial Officer Anatol Feygin Aktien im Wert von 11,8 Millionen US-Dollar – erst sein dritter Verkauf seit seinem Eintritt in das Unternehmen im Jahr 2014.

Der Verkaufsrausch könnte noch nicht vorbei sein. Kevin MacCurdy, Forschungsleiter bei der Finanzdienstleistungsfirma Pickering Energy Partners, sagte, er erwarte kurzfristig eine gewisse Volatilität bei den Energieaktien, doch diese seien bislang hinter dem steilen Anstieg der Ölpreise zurückgeblieben.

«Ölaktien und Ölpreise könnten aufgrund der Schlagzeilen nachgeben», sagte er. «Aber fundamental gesehen ist das Bild für die nächsten sechs Monate bis ein Jahr stark.»

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