Golf ist jetzt cooler und jünger - die Börse hat das bemerkt

Golf wird immer jugendlicher und zugänglicher. Das verleiht diesem jüngsten Boom mehr Durchhaltevermögen als der Tiger-Woods-Boom Ende der 1990er Jahre.

Der Sport gewann 2020 viele neue Anhänger, da er sich perfekt für Aktivitäten mit Abstand eignete. Im Gegensatz zu anderen Pandemie-Trends wie Wohnmobilen ist das Interesse am Golf weiter gewachsen. Die Anzahl der gespielten Runden in den USA stieg 2020 um 14 Prozent und hat sich seitdem laut dem Marktforschungsunternehmen Circana fast jedes Jahr erhöht. Bis April lag die Anzahl der gespielten Runden um 5,3 Prozent über dem Vorjahreszeitraum. Vor der Pandemie war das Wachstum eher schleppend: Die Anzahl der gespielten Runden ging 2018 um 4,8 Prozent zurück und stieg 2019 um 1,5 Prozent.

Golfausrüstung war laut Matt Tucker, Geschäftsführer des Sportausrüstungsgeschäfts bei Circana, einer der umsatzstärksten Bereiche unter den von Circana erfassten Sportkategorien.

Dies hat sich für einige Unternehmen als Glücksfall erwiesen. Die Aktien von Acushnet Holdings, dem Eigentümer des Golfballherstellers Titleist, haben sich in den letzten sechs Jahren fast verdreifacht und damit den S&P 500 deutlich übertroffen.

Callaway Golf hat sich nicht so gut geschlagen, was vor allem auf die Übernahme des Betreibers von Golf-Entertainment-Anlagen Topgolf zurückzuführen ist – ein Deal, der die Bilanz des Unternehmens erheblich belastete und dessen Performance drückte. Zwar ist Golf-Entertainment eine wachsende Branche, doch Branchenbeobachter betrachten sie als ein Gastgewerbegeschäft, das erfahrene Hände benötigt. Die Aktien von Callaway haben um etwa 50 Prozent zugelegt, seit das Unternehmen im vergangenen Jahr bekannt gab, seine Mehrheitsbeteiligung an Topgolf zu verkaufen, um sich auf sein Kerngeschäft zu konzentrieren.

Die zunehmende Zugänglichkeit des Golfsports ausserhalb von Golfplätzen trägt zur Popularität des Golfsports bei. Laut der National Golf Foundation ist die Zahl der Golf-Entertainment-Anlagen – darunter Topgolf und Five Iron – seit 2019 um 80 Prozent gestiegen. Die Zahl der kommerziellen Golfsimulator-Standorte hat sich in den letzten drei Jahren etwa verdoppelt. Die Golfsimulator-Technologie hat den Sport für Anfänger weniger frustrierend gemacht, da sie sofortiges Feedback zu ihren Schwüngen gibt, sagte Greg Miller, Aktienanalyst bei Truist Securities.

Infolgedessen ist die Golfbeteiligung ausserhalb des Platzes laut der National Golf Foundation im Vergleich zu 2019 um 63 Prozent gestiegen. Das erweitert den Teilnehmerkreis. Golfer abseits des Platzes sind tendenziell jünger und umfassen mehr Frauen und Menschen mit Migrationshintergrund als Teilnehmer auf dem Platz, sagte Greg Nathan, Geschäftsführer der National Golf Foundation.

Die relative Erschwinglichkeit des Golfsports könnte laut Miller, der Aktien in der Freizeit- und Beherbergungsbranche beobachtet, dazu beitragen, das anhaltende Wachstum im Vergleich zu einigen anderen Aktivitäten zu erklären, die während der Pandemie an Beliebtheit gewonnen haben. «Anstatt eine halbe Million Dollar für ein Boot oder hohe Ausgaben für das Reisen mit dem Wohnmobil zu bezahlen, ist Golf preiswert», sagt er.

Soziale Medien tragen dazu bei, die Reichweite des Sports zu vergrössern. Früher kamen die meisten Nicht-Golfer vor allem über TV-Übertragungen der PGA Tour mit dem Golfsport in Berührung – ein Zugang, der laut Nathan nicht immer leicht nachvollziehbar war. «Wenn man Golf in den sozialen Medien verfolgt oder sich dort damit beschäftigt, sieht man alle möglichen Arten von Menschen», sagt er. «Und im Allgemeinen konzentrieren sich die Inhalte mehr auf den Spass.» Auf Instagram sind rund 43 Millionen Beiträge mit dem Hashtag «Golf» versehen. Zu den jungen Golf-Influencern gehört auch Kai Trump, die Enkelin von Präsident Trump, die auf TikTok und Instagram mehr als sechs Millionen Follower hat.

Diese Präsenz in den sozialen Medien scheint auf die jüngere Generation abzufärben. Laut der National Golf Foundation war die Teilnahme von Junioren am Golfsport auf Plätzen im Jahr 2025 um 58 Prozent höher als 2019. Der Anteil der Haushalte der Generation Z, die Geld für Golf ausgaben, stieg seit 2019 deutlich an – am stärksten von allen Altersgruppen, so ein Bericht des Bank of America Institute. Wenn jüngere Golfer älter werden, könnten sie zu grösseren Geldausgebern werden.

Es könnte noch mehr Wachstumspotenzial geben. Etwa 19 Millionen Amerikaner haben bisher nur ausserhalb des Golfplatzes gespielt, das sind etwa 40 Prozent aller Golfer. «Das ist eine riesige Zahl von Golfern, die in den Startlöchern stehen, um möglicherweise freie Startzeiten zu füllen», sagte Nathan. Die Teilnahme auf dem Golfplatz ist mit 29,1 Millionen pro Jahr im historischen Vergleich hoch, aber immer noch nicht so hoch wie der Höhepunkt während des Tiger-Booms.

Es war nicht einfach, den Gelegenheitsgolfer vor dem Bildschirm in einen Teilnehmer auf dem Platz zu verwandeln. Trotz des Anstiegs der Off-Course-Teilnahme ist die Zahl der Anfänger auf Golfplätzen seit 2020 mit etwa drei Millionen pro Jahr relativ unverändert geblieben.

Für Anleger, die an das weitere Wachstum des Golfsports glauben, könnte Callaway aufgrund seiner im Vergleich zum Konkurrenten günstigeren Bewertung die attraktivere Wahl sein. Sein Unternehmenswert beträgt das 12,9-Fache des erwarteten Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, verglichen mit dem 14,4-Fachen bei Acushnet.

Zwar hat Topgolf einen Makel in der Bilanz von Callaway hinterlassen, doch das Unternehmen ist nach wie vor ein dominanter Akteur und hält sowohl bei Schlägern als auch bei Bällen den zweitgrössten Marktanteil in den USA. Nach dem Verkauf von Topgolf verfügt Callaway über eine Bilanz mit Netto-Cash-Bestand und höhere operative Margen.

Callaway könnte den Anfängermarkt besser erschliessen, da es eine breitere Preisspanne an Produkten anbietet, darunter auch erschwingliche Schlägersets. Der Absatz von kompletten Golfschlägersets, ein Indikator für die von Anfängern verwendete Ausrüstung, stieg laut Tucker zwischen 2021 und 2025 um 31 Prozent. Acushnets Titleist konzentriert sich auf teurere, leistungsorientierte Schläger und profitiert dabei von einem treuen, kaufkräftigen Kundenstamm.

Die Konsolidierung während der mageren Jahre des Golfsports hat zu einer gesünderen Branche mit weniger grossen Akteuren geführt. Während der Markt für Golfausrüstung fragmentierter ist, gibt es weniger Top-Akteure. Nike stieg 2016 aus dem Golfausrüstungsgeschäft aus. Adidas verkaufte TaylorMade und einige seiner anderen Golfmarken 2017 an eine Private-Equity-Gesellschaft. Der Einzelhändler und Ausrüstungshersteller Golfsmith wurde nach seiner Insolvenz im Jahr 2016 von Dick’s Sporting Goods übernommen.

Der Ausbruch des Golfsports aus seinem verstaubten Country-Club-Image dürfte der Branche helfen, auf lange Sicht zu planen.

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