Mit Bruchstücken von Vermögenswerten Portfolios aufbauen

Larry Fink, CEO von Blackrock, beschreibt die heutige Tokenisierung als Technologie mit dem Potenzial, die Finanzmärkte tiefgreifend zu verändern. Wenn traditionelle Vermögenswerte als digitale Token auf einer Blockchain dargestellt werden, können Handel, Abwicklung und Verwaltung erheblich vereinfacht werden. Dies ist nicht nur eine Frage der Effizienz für Banken, sondern eröffnet den Marktteilnehmenden auch ganz neue Freiheiten.

Was hinter der Tokenisierung steckt

Tokenisierung ist der Prozess der Erstellung einer digitalen Darstellung – eines sogenannten Token – eines realen Vermögenswerts, etwa einer Anleihe oder eines Gebäudes, auf der Blockchain. Jeder Token repräsentiert einen bestimmten, überprüfbaren Bruchteil des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Gold kann hier als Beispiel dienen: Traditionell müsste man beispielsweise einen Standardbarren von einem Kilogramm Gewicht kaufen, um direkt in Gold zu investieren. Durch die Tokenisierung wird dieser Barren digital in kleinere Einheiten aufgeteilt – beispielsweise in 1000 Token, die jeweils 1 Gramm repräsentieren. Dies verbessert die Effizienz des Kaufprozesses erheblich. Darüber hinaus können diese Token wie Kryptowährungen gehandelt werden: sofort, weltweit und ohne Zwischenhändler. Was derzeit mehrere Tage und viele Zwischenhändler erfordert, wird in Zukunft automatisiert, kostengünstiger und für alle Beteiligten auf der Blockchain transparent sein.

Von Milliarden zu Billionen

Tokenisierte Sachwerte, auch Real-World-Assets (RWA) genannt, sind von rund 2,9 Milliarden Dollar im Jahr 2022 auf geschätzte 33 Milliarden Dollar bis Ende 2025 gewachsen. Der Markt umfasst heute hauptsächlich Staatsanleihen, Geldmarktfonds, Privatkredite und Immobilien. In Studien wird ein Potenzial von mehreren Billionen Dollar bis 2030 prognostiziert. McKinsey schätzt es auf rund 2 Billionen, Standard Chartered sogar auf 30 Billionen Dollar bis 2034. Die Chance für Privatanleger liegt in der neuen Granularität des Portfolios. Anstatt ganze Fondsanteile oder grosse Tickets kaufen zu müssen, können Bruchteile verschiedener Anlageklassen zu einem individuellen Portfolio kombiniert werden. So lassen sich auch kleinere Beträge in einen globalen Mix von Vermögenswerten investieren. Jeder Token zeigt seine Herkunft, Rechte und Zahlungsströme, wodurch der Investmentprozess und -besitz transparenter und effizienter wird. Der rund um die Uhr mögliche Handel erlaubt Anpassungen, wenn sich persönliche Umstände oder Markterwartungen ändern – und dies unabhängig von den traditionellen Börsenöffnungszeiten.

Neue Ära für digitale Vermögenswerte

Was lange als Theorie galt, ist damit heute real: Die Tokenisierung hat den Sprung in die globale Finanzinfrastruktur geschafft. Ein Meilenstein ist der Vorschlag der Nasdaq, neben traditionellen Aktien auch tokenisierte Versionen von Aktien und ETFs in den Handel zu integrieren. Diese Vision wird von Branchenführern geteilt. Sie vergleichen den aktuellen Stand der Tokenisierung mit den Anfängen des Internets – einer «Startphase», die letztendlich zur Digitalisierung aller Währungen und Anlageklassen führen wird. Dies deutet darauf hin, dass die Tokenisierung nicht mehr nur eine technische Verbesserung ist, sondern zum Standard für die Bewegung und Verwaltung globalen Vermögens wird. Letztendlich erleben wir eine einzigartige Konvergenz der Denkweisen der Marktteilnehmenden. Während kryptoaffine Teilnehmende zunehmend Interesse an traditionellen Vermögenswerten zeigen, setzen traditionelle Marktteilnehmende immer stärker auf die Blockchain-Infrastruktur als strategische Säule für ihr Wachstum. Dieser Wandel markiert das Ende der experimentellen Phase digitaler Vermögenswerte. Durch nahtlose Konnektivität und den Wegfall von Papierkram werden Billionen an zuvor gebundener Liquidität freigesetzt, sodass die Unterscheidung zwischen «digitaler» und «traditioneller» Finanzwirtschaft wahrscheinlich verschwinden wird. In dieser neuen Ära ist ein Portfolio, das aus Bruchstücken besteht, nicht nur eine Alternative, sondern der moderne Standard für den langfristigen Vermögensaufbau.