Schwache Zahlen und schon wieder ein CEO-Wechsel

Die Branche reibt sich die Augen: Was ist bloss aus dem ehemaligen Highflyer geworden? Ältere Semester erinnern sich noch gut an die Glanzzeiten der von Martin Bisang und seinen Mitstreitern 1993 gegründeten Bankboutique, die in ihren besten Zeiten bis vor der Finanzkrise mit Jahresgewinnen von bis zu 160 Millionen Franken aufwartete. Doch vom einstigen Magic Touch ist nur noch wenig da. Die Bank am Bellevue, einst das Herzstück der Gruppe, wurde 2020 nach Luxemburg verkauft. Man erfand sich als Assetmanager neu, gemäss der Historie des Hauses mit Fokus auf Healthcare. Ausserdem zog das Unternehmen Anfang Jahr von Küsnacht am See zurück ans Zürcher Bellevue, wo die Firma ihre Ursprünge hat.

Allgemein spielt der Markt den Healthcare- und Biotech-Investoren nicht in die Karten. Das schwierige Marktumfeld akzentuierte sich angesichts der US-Zoll- und -Pharmapolitik weiter. Der Gesundheitssektor entwickelte sich unterdurchschnittlich, und der schwache US-Dollar hat auch nicht gerade geholfen. Funktioniert das Geschäftsmodell der Bellevue Group überhaupt noch? Ja, meint de Maddalena, «ich glaube an den Gesundheitssektor. Das war vor acht Jahren, als ich kam, schon so, und das ist immer noch so.» In den letzten vier Jahren hätten andere Themen wie Energie, KI oder Defense die Diskussion bestimmt, die Leute hätten sich nicht mehr so für Healthcare interessiert, «doch das wird zurückkehren».

De Maddalena verweist auf positive Signale, so konnte Bellevue die Anlageperformance 2024 bei vielen Produkten deutlich verbessern. Er nennt die jetzige Phase ein «Ice Age», durch das man hindurchmüsse. Eine besondere Stärke der Bellevue Group sei ihre ausgezeichnete Kapitalausstattung, die es erlaube, auch längere Durststrecken problemlos durchzustehen. Wichtig sei es in der jetzigen Phase, schnell entscheiden zu können, da helfe seine Doppelrolle. Vorher sei er Coach gewesen, jetzt sehe er sich als «Spielertrainer», so de Maddalena.