Das Geschäft mit Tierfutter wächst überdurchschnittlich

CEO Mark Schneider hatte gleich zu seinem Amtsantritt 2017 die Tiernahrung als Wachstumspfeiler definiert: Vom gesamten Nestlé-Geschäft steht sie inzwischen für fast ein Fünftel des Volumens, vor einem Jahrzehnt war es erst ein Achtel.

Die erklärte Nestlé-Strategie ist das Begleiten von Haustieren und Besitzern über die gesamte Zeitachse: mit veganem Futter, Spezialfutter für junge und alternde Tiere, Futter mit therapeutischem Zusatznutzen. Zudem ist Nestlé mit rund einem Fünftel an der weltgrössten Tierklinikkette IVC Evidensia beteiligt. In diesem Markt trifft Nestlé auf die Mars-Konkurrenzkette AniCura, ein neuer, stark wachsender Wettbewerber ist die JAB Holding der deutschen Milliardärsfamilie Reimann. Beim Tierfutter ist Nestlé (mit Brands wie Purina) weltweit Nummer zwei, knapp hinter Mars (Pedigree, Whiskas). Die kleinere Colgate-Palmolive (Hill’s) glänzt mit besten Margen.

Nestlé agiert im Tierfutter vor allem im hochmargigen Premiumbereich und agiert neu, via ihre wichtigste Marke Purina, als Inkubator für Start-ups der Haustierbranche; bringt Jungfirmen mit Investoren zusammen, investiert auch selbst, falls sich das Objekt globalisieren lässt. Patrik Schwendimann, Nestlé-Experte der ZKB, sieht noch viel Potenzial im Heimtiergeschäft, etwa durch weitere «Premiumisierung» oder den Ausbau der Sparte Hundesnacks, die hohe Margen und, verglichen mit Hunde- und Katzenfutter, höheres Marktwachstum verzeichnet. In diesem Markt okkupiert Nestlé bislang nur ein Zehntel.

Etwas weniger fortschrittlich sieht derzeit noch das Nachhaltigkeitsrating aus. Nestlé rangiert beim ESG-Ratinganbieter Inrate auf «C+», während die Hauptkonkurrenten Unilever mit «B» und Danone mit «B–» besser bewertet sind, nur der öffentlichkeitsscheue Wettbewerber Mondelez liegt gleichauf mit Nestlé. Die Börse scheint sich davon aber nicht stören zu lassen: Nestlés Aktie liegt stabil oberhalb von 110 Franken, nicht weit von früheren Bestmarken entfernt.

Weiteres Kurspotenzial könnte ein Deal eröffnen, über den in den USA derzeit spekuliert wird: Nestlé-Aktionär Daniel «Dan» Loeb mit seinem Hedgefonds Third Point ist auch bei Colgate-Palmolive investiert – und drängt dort die Führung, ihre edle Tierfuttertochter Hill’s abzustossen. Käme Nestlé dann, trotz möglicher Kartellfragen, zum Zug, könnten Wuffi und Miezi dem Konzern noch höhere Gewinnmargen bescheren.