«Tech-Riesen bauen keine Luftschlösser»

Herr Lahlou-Abid, Technologieaktien wurden beim jüngsten Ausverkauf besonders abgestraft. Die Kurs-Gewinn-Verhältnisse sind im Vergleich zum Gesamtmarkt immer noch hoch. Befinden wir uns in einer Tech-Blase?
Technologieaktien hatten bis zur Korrektur einen phänomenalen Run. Sie sind im Vergleich zum Gesamtmarkt eher teuer. Aber eines ist sicher: Es ist auf keinen Fall eine Blase. Die Früchte des Wirtschaftswachstums landen vor allem in den Taschen der Technologiefirmen. Anders als in der Dotcom-Blase bauen Tech-Riesen heute keine Luftschlösser. Vor unseren Augen spielt sich die digitale Revolution ab. Sie wird noch weiter gehen. Natürlich ist die Wahl der richtigen Aktien entscheidend.

Wie trennen Sie die Spreu vom Weizen?
Schlechte Firmen müssen ständig Cash nachschütten, ohne dass die Einnahmen wachsen. Gute Tech-Firmen können unter dem Strich Verluste machen. Aber sie generieren jede Menge Cash und reinvestieren diesen mit Erfolg ins Wachstum.

Jeder spricht über die US-Tech-Riesen, vor allem über die FANGs. Sind europäische Technologieaktien unterlegen?
Nein, auf keinen Fall. Sicher sind viele unter dem Radar der Investoren. Dort sind sie aber zu Unrecht.